投资要点：
光伏：内外合力，阳光普照。截至2022年5月30日，根据国家能源局最新数据，我国光伏发电在建项目1.21亿千瓦。预计2022年全年光伏发电新增并网1.08亿千瓦，同比上年实际并网容量增长约96%。按照该目标，今年的光伏新增装机量有望超预期。2022年1-4月，我国光伏新增装机容量为16.88GW，同比增长138.4%。即2022年5-12月光伏累计新增装机量有望超过91GW，同比增长90.6%。根据国家能源局规划，2022年能源重点项目计划投资额同比增长10.3%，首批沙漠戈壁荒漠地区大型风电光伏基地项目加快建设，带动太阳能发电计划投资额同比大幅增长202.6%。根据欧盟委员会的“RePowerEU”能源计划，2030年可再生能源占比将从此前已提升至40%的目标再次上调至45%，这有望进一步拉动国内光伏产品的出口。据海关总署，4月太阳能电池（含组件）国内出口金额35.25亿美元，同比增长74.6%，1-4月累计出口149.54亿美元，累计同比大增96.2%。在今年海内外需求保持旺盛背景下，2022年下半年各细分领域值得持续关注。
风电：招标高增，省补接力。根据国家能源局，截止到2022年一季度，第一批约1亿千瓦的大型风电光伏基地项目已开工约8400万千瓦，后续将加快推进4.5亿千瓦的大型风电光伏基地项目，根据国家能源局规划，2022年陆上风电计划投资额同比增长13.3%。2021年全国公开市场风电招标量达62.78GW，大幅增长80%，将有力拉动今年风电新增装机量。5月30日，两部委发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提到，推动风电项目由核准制调整为备案制，未来风电项目的审核将有望加快。另外，继广东省后，山东省也明确了对于2022-2024年在山东建成并网的海上风电项目，给予省财政补贴，省级补贴的落地将进一步促进海上风电的发展。建议关注风机、叶片及海缆公司。
核电：稳步推进，核电强国。2021年政府工作报告提出，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定2030年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。2022年4月20日，国常会核准了6台核电机组。根据国家此前规划，“十四五”期间将按照每年6-8台的速度核准新核电机组，今年一次性核准了6台机组，印证了国内的核电行业正稳步按照既定的规划推进。根据国家能源局规划，今年核电投资持续向好，计划投资额同比增长20.5%。建议关注核电产业链中具备较强竞争力的核心龙头企业。
储能：抽水蓄能，蓄势待发。截至2021年，中国抽水蓄能装机同比增长15.6%，为2018年以来增长最快的一年，已建功率规模累计达0.36GW。根据国家能源局，到2025年和2030年，抽水蓄能投产总规模将分别达6200万千瓦以上和1.2亿千瓦左右。2021年-2025年抽水蓄能装机容量年复合增速达14.2%，经测算，2021-2025年的新增市场规模约1537亿元。根据国家能源局，2022年1-4月，全国累计新增发电装机容量为4233万千瓦，同比增长42%，水电累计新增发电装机容量为500万千瓦，同比增长229%，高出全国累计新增发电装机容量同比增速187pct。根据国家能源局规划，2022年抽水蓄能投资持续向好，计划投资额同比分别增长31%。体现国内重点水利工程相关投资提速，国家对水利方面的基础设施建设力度在加大。随着新型电力系统的加快建设，“十四五”期间，抽水蓄能有望保持较高景气度。
风险提示：原材料价格持续上涨；光伏装机需求恢复不及预期；风电装机量增长不及预期等；核电行业发展不及预期等；储能装机量增长不及预期等。
