行情概览：本周（5.30-6.2）传媒板块上涨2.27%。本周传媒板块彩票主题表现抢眼，今年传媒行业主题频出，交易活跃度提升。当前传媒板块估值处于历史低位，叠加疫情修复+政策回暖预期+新技术驱动，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。
板块观点与推荐标的：1）游戏：龙头公司一季报表现较好，当前板块估值处于历史底部，版号发放后业绩增长得到政策保障，出海打开企业盈利空间。今年字节在Pico营销+渠道+内容端齐发力并提升头显销售目标，有望带来板块beta行情。建议关注核心标的【三七互娱、完美世界、吉比特】以及Pico主线标的【富春股份、宝通科技、凯撒文化、紫天科技、恺英网络等】；2）视频：关注优质内容兑现及行业格局变化，建议关注【芒果超媒】；3）元宇宙：目前板块估值已回调至低位，重点关注NFT/VRAR/虚拟人等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】。4）疫情修复主题的【分众传媒、兆讯传媒、光线传媒】等。5）港股：推荐降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】。
广告：2022年1-4月广告市场花费同比下跌8.9%，其中4月同比下跌19.5%。根据CTR数据，2022年1-4月重点行业中食品行业仍位列整体市场广告投放榜首，花费同比微跌1.7%，其在电梯LCD和影院视频广告花费同比上涨26.7%和24.5%。饮料行业同比涨幅11.8%，较上月收窄4个百分点，在电梯LCD（同比增长142.0%）和电梯海报（同比增长66.3%）呈现明显增投趋势。酒精类饮品行业在电梯LCD和影院视频多渠道呈现明显增长，整体同比增长6.8%。
游戏：机遇挑战并存，2021年中国出海手游占全球移动游戏市场份额21%。根据data.ai最新报告，2022年全球移动游戏行业增长强劲，其中中国游戏厂商表现可圈可点。2022年移动游戏将突破1360亿美元，增长速度超市场整体1.7倍，在全球用户年度支出中的市场份额将超60%。而中国游戏在海外市占率维持3年稳定增长，2021年出海移动游戏的用户支出占海外移动游戏市场份额21%。2021年全球发行商52强中中国数量首次超过美国实现登顶。
院线：疫情影响下5月票房7.2亿收官，同比下降85.2%。根据艺恩数据，2022年5月放映总场次738万，同比减少37%；观影总人次2118.2万，同比减少83.7%。2022年截止5月31日，国内电影市场票房连续94日未实现破亿。受多地疫情影响，5月仅有19部影片上映（包括2部重映影片，3部新映影片）。票房最高为进口片《坏蛋联盟》，产出仍差强人意（2.1亿）。主要票仓城市缩减，头部影院票房大幅缩水，北京上海退出票房TOP3，深圳（5.6%）、广州（4.5%）和成都（4.4%）位居三甲。大区票房分布中，华北、东北区跌幅最大，为92.3%/90.1%，一线城市产出仅为7264万，跌幅91.3%相对最大。
风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。
