本周观点：
上海等地逐步复工复产，积极布局消费复苏、常态化防控机会。本周沪深300上涨2.21%，医药生物行业上涨0.23%，处于31个一级子行业第26位。子板块中生物制品、医疗器械、医疗服务上涨，涨幅分别为1.90%、1.58%、0.52%，化学制药、医药商业、中药下跌，跌幅分别为1.16%、0.83%、0.51%。进入6月，上海等地逐步复工复产，同时Q2业绩逐渐明朗，建议积极布局复苏下医药消费的机会，同时把握Q2业绩强劲的板块和个股，如基本面强劲、业绩具有确定性的医药制造板块等。
目前上海、北京等疫情逐步得到控制，前期因疫情封控导致的物流缺乏、医疗服务暂停等开始逐渐恢复，在复苏的大趋势下，建议积极布局以下3个方向：1）封控解除流量恢复，叠加暑期旺盛需求，如医疗服务、连锁药店、眼科产业链、消费属性药械等，建议重点关注医疗服务龙头爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖，连锁药店益丰药房、老百姓、大参林、一心堂等，眼科诊疗欧普康视、兴齐眼药、爱博医疗等，消费属性药械企业长春高新、我武生物等；2）物流恢复，压制供给因素解除，如疫苗、血制品等，建议重点关注二类疫苗企业智飞生物、万泰生物、康泰生物、康华生物、百克生物等，血制品龙头企业天坛生物、华兰生物、博雅生物、派林生物等；3）上海地区复工复产受益标的：司太立、药明康德、泰坦科技等。
同时新冠疫情常态化防控下，新冠口服药、新型疫苗、核酸检测等产业链有望全年催化，建议关注新冠口服药进展靠前的标的如君实生物、奥翔药业等；加强针接种及新型疫苗布局的企业如智飞生物、沃森生物、复星医药等；常态化核酸检测贡献稳定现金流的受益标的如金域医学、迪安诊断等
2021年度药品审评报告发布，创新药持续创新高。2021年审评通过47个创新药，再创历史新高，临床急需境外新药上市持续加快，优先审评效率大幅提高，仿制药质量和疗效一致性评价工作扎实推进，支持和推动中药传承创新发展，持续深化ICH工作，发布87个技术指导原则，审评标准体系更加完备，流程导向审评体系更加科学。2021年国家药监局药品审评中心受理注册申请11658件，同比增长13.79%；受理需技术审评的注册申请9235件，同比增长29.11%。
创新药受理量创新高，中药增长最快。全年受理创新药注册申请1886件（998个品种，+76%）。以注册申请类别统计，IND1821件（953个品种，+79.23%）；NDA65件（45个品种，+18.18%。）以药品类型统计，创新中药54件（51个品种，占比3%，同比+134.78%），创新化学药1166件（508个品种，占比62%，同比55.05%），创新生物制品666件（439个品种，占比35%，同比+125%）。以生产场地类别统计，境内生产创新药1485件（790个品种），境外生产创新药401件（208个品种），受理量均有快速增长。
创新药审结量创新高，生物制品增长最快。全年批准/建议批准创新药注册申请1628件（878个品种，+67%）。以注册申请类别统计，IND831个品种（+65%），NDA47个品种（+130%）。以药品类型统计，创新中药39件（39个品种，+39.29%），创新化学药1029件（463个品种，+44.32%），创新生物制品560件（376个品种，141.38%）。以生产场地类别统计，境内生产创新药1261件（684个品种，+60.84%），境外生产创新药367件（194个品种，+94.18%）。
四种通道加快临床急需新药上市，审评效率大幅提高。2021年受理的注册申请中，53件（41个品种）纳入突破性治疗药物程序，覆盖了新型冠状病毒感染引起的疾病、非小细胞肺癌、卵巢癌等适应症；60件（38个品种）经附条件批准后上市；115件（69个品种）纳入优先审评审批程序，药审中心优先审评资源逐年加大向具有临床优势的新药、儿童用药、罕见病药物注册申请倾斜；全年审结了81件纳入特别审批程序的注册申请，均为新冠疫苗和治疗药物。
重点推荐个股表现：本周平均上涨1.44%，跑赢医药行业1.20%。6月重点推荐：药明康德、药明生物、爱尔眼科、智飞生物、百济神州、康龙化成、泰格医药、凯莱英、普洛药业、金域医学、昭衍新药、君实生物、长春高新、迪安诊断、欧普康视、拱东医疗、海吉亚医疗、天宇股份、司太立、奥锐特。
一周市场动态：对2022年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-23.8%，同期沪深300收益率-17.2%，医药板块跑输沪深300收益率6.5%。本周沪深300上涨2.21%，医药生物行业上涨0.23%，处于31个一级子行业第26位，子板块本周生物制品、医疗器械、医疗服务上涨，涨幅分别为1.90%、1.58%、0.52%。以2022年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值25.1倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为27.7倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为-9.6%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值24.0倍PE，低于历史平均水平（37.0倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为23.4%
风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
