每周一谈：商业银行一季度监管数据点评
2022年6月2日，中国银保监会公布了22Q1主要监管指标。2022年一季度商业银行总资产余额357.9万亿元，同比增长8.6%，实现净利润6595亿元，同比增长7.4%。
量价承压导致银行盈利能力边际下行
22Q1商业银行实现净利润6595亿元，同比增长7.4%，增速环比下降5.3%。一方面是因为2020年低基数效应的消失，另一方面是因为22Q1贷款需求疲弱加之商业银行净息差大幅下滑。
贷款需求疲弱引致净息差大幅下降
22Q1商业银行净息差为1.97%，环比下降11bp：
分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.98%/2.03%/1.73%/2.06%，环比分别变动-6bp/-10bp/-18bp/-27bp，其中城商行和农商行息差受影响程度更大。
从公布的贷款利率数据来看，22Q1新发放贷款加权平均利率4.65%，较21Q4继续下降11bps；企业贷款利率4.36%，较21Q4继续下降21bps，达到近年来最低水平。一方面与存量贷款重定价有关，另一方面主要受到一季度调降LPR及贷款需求疲弱有关。
考虑到5月央行调降5年期LPR15bps，且当前贷款需求仍较为疲弱，22Q2银行资产端收益率或持续承压，但从负债端来看，银行仍然受益于政策红利，4月央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，且近期多家银行均调降定期存款的利率。后续为了引导银行支持实体发展，减少企业负担，监管或将持续引导银行负债成本下降。
资产质量改善拨备覆盖充足
截至22Q1，商业银行不良贷款率1.69%，环比下降4bp，关注贷款占比2.31%，环比持平，经过近几年加大不良认定和处置力度，银行不良包袱有所减轻，资产质量进一步改善。分机构来看，国有行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为1.35%/1.35%/1.96%/3.37%，分别环比变化-2bps/-2bps/+6bp/-26bp，与国有行和股份行相比，城农商行资产压力较大。
截至22Q1，商业银行拨备覆盖率200.7%，环比上升3.8pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为245.11%/210.17%/182.49%/133.74%，分别环比变化+5.89pct/+3.86pct/-6.22pct/+4.27pct，仅城商行拨备覆盖率环比下降，其他银行风险抵补能有有所上升。
二季度受疫情影响，银行业资产质量或短暂受到干扰，长期看我们预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈现改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置较为充分，银行资产质量与历史比相对处于比较干净的水平。另一方面因为地产调控政策边际放松加之货币边际宽松，大规模风险出现的概率降低。
投资策略：整体来看，商业银行22Q1监管数据表现较为稳健。各类型银行分化较为明显，总体看国有行和股份行净息差和资产质量相对受影响较小，同时上市城农商行与非上市城农商行分化亦较为明显。建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。
风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险；新冠疫情持续恶化风险。
