购置税政策超预期， 车企自主优惠再加码
1、 国家购置税调减政策力度超预期。 5 月 31 日财政部、税务总局联合发布《减征部分乘用车车辆购置税的公告》，对购置日期在 2022 年6 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日期间内且单车价格（不含增值税）不超过 30 万元的 2.0 升及以下排量乘用车减半征收购置税，预计惠及90%以上的燃油车购车需求。
2、 车企自主优惠再加码。 截至 6 月 4 日，据不完全统计已有超 25 个品牌推出包括全额购置税补贴、 0 息贷款以及赠送保险等促销措施，其中： 1）长城哈弗： H6 购置税全免； 2） 长安汽车： 逸动 PLUS、CS75 系列、 UNI 系列至高可享 120%购置税补贴； 3） 领克： 领克01、 02、 03、 06 享受购置税清零的福利； 4）奇瑞：在购置税全面的基础上（瑞虎 7 系及 3x 车型除外），针对瑞虎 8 系主销车型给予最高7800 元的补贴及购车券； 5） 上汽大众：包含热销车型途观 L 在内的4 款车型全免购置税，其他符合国家减免政策的车型减免 75%购置税； 6）上汽通用：别克轿车全系、昂科威家族、 GL8 全系及雪佛兰全系车型购置税全免，昂科旗购置税减免至 75%； 7） 一汽大众： 全系至高可享购置税全免。
5 月新能源车销量增速回升， 市场整体销售环比大幅改善
1、 新能源车 5 月销量回归同比高增， 比亚迪销量再创新高。 1） 比亚迪 5M22 销售 11.5 万辆，同/环比分别+148%/+8%， 1-5 月累计同比+162%； 2） 小鹏 5M22 销售 1.0 万辆，同/环比分别+78%/+12%， 1-5 月累计同比+122%； 3）理想 5M22 销售 1.1 万辆，同/环比分别+166%/+176%， 1-5 月累计同比+166%； 4）蔚来 5M22 销售 0.7 万辆，同/环比分别+5%/+38%， 1-5 月累计同比+12%； 5）哪吒 5M22销售 1.1 万辆，同/环比分别+144%/+25%， 1-5 月累计同比+213%；6）零跑 5M22 销售 1.0 万辆，同/环比分别+215%/+11%， 1-5 月累计同比+347%； 7）埃安 5M22 销售 2.1 万辆，同/环比分别+150%/+106%， 1-5 月累计同比+122%； 8）极氪 5M22 销售 0.4 万辆，环比+103%。
2、 5 月汽车销量预计环比大增， 6 月积极趋势有望延续
据中汽协预测， 5 月我国汽车批发销量预计完成 177 万辆，同/环比预计分别-17%/+50%， 1-5 月累计销量 946 万， 累计同比-13%。 6 月国家、 地方、车企三方面促汽车销费措施共同作用有望有效提振需求端，叠加复工复产持续推进，整车及零部件企业产能逐步回升， 我们认为 6 月车市将延续强劲复苏态势。
投资建议： 整车建议关注产品周期上行的上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（ EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、拓普集团、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。
风险提示： 汽车行业缺芯缓解进度不及预期、行业需求复苏不及预期，汽车智能化产业进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。
