行情回顾
过去四个交易日（0530-0602）沪深300涨2.21%，建材（中信）涨2.39%，玻纤与消费建材涨幅较好，地产链呈现反弹态势。个股中，瑞泰科技、正威新材、坚朗五金、洛阳玻璃、海螺新材涨幅居前。
五月地产成交同比明显收窄，后续建材下乡亦有望促进需求回暖我们对拥有完整二手房交易数据的十三个代表城市的二手住宅成交面积进行统计，上述13个城市5月二手住宅成交面积同比下降41.44%，降幅较4月明显收窄，这也是今年以来的单月最小降幅。据Wind，30个大中城市22M5商品房成交面积同比下降47.18%，降幅较4月也明显收窄，前5月合计降幅42.52%。
5月交易面积降幅的改善，有一定基数的原因。而从基数的角度来看，去年5月之后各月的基数仍然持续走弱，我们认为从基数考虑，后续地产销售同比增速持续改善的可能性较大。但也应该看到，5月地产数据的改善中，包含了一定基本面改善的因素。上述二手房的数据，5月的成交面积仍然比4月下降了5.9%，但实际上这是因为北京5月的成交面积环比下降了36%，而其在样本城市中的权重较高，如果其5月成交面积和4月相同，则样本总体的环比增速将是6.2%。5月样本城市中有9个城市均呈现较为明显的环比改善。新房角度，5月的销售面积环比增加12.8%，这个增速是17年以来，除20M5之外的5月最高环比增幅，且远高于除20年外的其余年份。
我们认为地产实际需求后续有望迎来边际改善，有望带动后周期建材需求逐步回暖，消费建材龙头在本身具备α的前提下，β的回暖助其基本面进一步改善。上周工信部表示，后续将组织绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费，这有望为防水、涂料、管道、瓷砖等渠道下沉领先的龙头公司带来额外增量机会。玻璃当前或已处于行业的盈亏平衡阶段，后续若需求带动库存回落，玻璃价格同样具备上行空间。
继续看好稳增长和成长相关品种，推荐消费建材/新材料等
1）消费建材去年受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道。2）玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期。3）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似。4）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化。5）当前玻璃龙头市值已处于较低水平，今年行业整体供需或仍呈紧平衡，浮法玻璃单位利润下行空间有限，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖。6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限，电子下游需求恢复有望带动电子纱景气向上。
本周重点推荐组合
三棵树、东方雨虹、蒙娜丽莎、凯盛科技、旗滨集团
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；旧改和新型城镇化推进力度不及预期。
