5月行情总结
5 月医药生物同比上涨 1.15%，表现弱于大盘，其中医药商业子行业上涨11.46%；化学制药子行业上涨 9.5%，中药子行业上涨 6.33%，生物制品子行业上涨 3.66%，医疗器械子行业上涨 0.23%；医疗服务子行业下跌 0.63%。市场主要受到新冠特效药、疫情复苏等影响而波动：新冠特效药产业链/概念股波动明显；线下药店、血制品子行业表现相对较强。二季度以来，人民币贬值幅度较大，出口占比较多且套期保值较少的企业预计业绩表现相对好，海普瑞等标的涨幅居前。
6月投资策略
展望 6 月，疫情影响逐步消退，建议关注受益于疫情或受疫情影响较小的领域如核酸检测、医疗新基建、 口服肿瘤靶向药、 CXO 等，以及刚需恢复的领域如疫苗、生命科学上游等： 1)医疗新基建： 重点推荐迈瑞医疗、华康医疗等；2)疫苗： 重点推荐万泰生物、智飞生物； 3)核酸检测： 建议关注圣湘生物、金域医学、明德生物、 亚辉龙等； 4)口服肿瘤靶向药： 重点推荐贝达药业，建议关注艾力斯等； 5)生命科学上游： 重点推荐诺唯赞，建议关注百普赛斯、义翘神州等； 6)CXO： 重点关注药明康德、皓元医药、药石科技、九洲药业，建议关注凯莱英、博腾股份等。
专题：药监局发布《 2021年度药品审评报告》，审评成绩再创新高
6 月 1 日，国家药监局发布《 2021 年度药品审评报告》， 2021 年药品审评工作再创历史新高，全年审评通过 47 个创新药。全年整体按时限审结率提升至98.93%，且多个项目的按时限完成率取得历史性突破。鼓励中药传承创新发展，中药审评审批制度改革初显成效。药政审批加速创新药发展，重点关注企业的创新能力和国际竞争力。
6月月度金股
华康医疗（ 301235）： 公司为国内医疗净化龙头，订单确定性较强，有望在中国新一轮医疗新基建的周期中持续受益。 2022-2024 年估值分别为 24X、 13X、10X，维持“买入”评级。万泰生物（ 603392）： 国内 HPV 疫苗渗透率低，提升空间大，市场供不应求，
公司二价 HPV 疫苗有望持续快速放量，未来国际市场拓展有望带来新的增量。2022-2024 年估值分别为 28X、 20X、 17X，维持“买入”评级。
人福医药（ 600079）： 集采时代，精麻药品具有高壁垒属性，行业竞争格局好；手术量增长、舒适化诊疗等因素驱动麻醉用药需求；归核化进程持续，负债率改善，财务费用下降。 2022-2024 年估值分别为 14X、 12X、 10X，维持“买入”评级。
风险提示
新冠疫情反复风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。
