行情回顾：截至2022年6月2日，申万国防军工行业本周上涨4.57%，跑赢沪深300指数2.37个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万国防军工行业近一个月上涨14.25%，跑赢沪深300指数12.42个百分点，在申万31个行业中排名第3名；申万国防军工板块年初至今下跌24.14%，跑输沪深300指数6.92个百分点，在申万31个行业中排名第28名。
截至2022年6月2日，本周申万国防军工板块表现较好。从本周表现来看，航海装备板块表现最好，上涨了5.52%。其他板块表现如下，地面兵装板块上涨4.86%，军工电子板块上涨4.69%，航天装备板块上涨4.66%，航空装备板块上涨4.16%。
国防军工行业周观点：近期，中船集团旗下多家船厂订单顺利交付，航运船只更新换代周期已接近，叠加俄乌冲突下LNG和油运船只供不应求，预计订单数量将不断增加，航海装备板块有望维持高景气。
俄乌局势的发展进一步加剧了全球不稳定因素，面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。今年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；从使用量角度，实战训练次数提升下教练机损耗增加和导弹补库存，看好航空产业链以及高消耗品导弹产业链。另一方面，看好航天技术成果向经济社会的转移转化，看好航天产业服务和物联网下北斗产业链发展，以及新一轮数字货币改革潮下特种芯片的发展。可适度关注新一轮航运船只跟新换代，以及俄乌冲突导致的LNG与油运船只供不应求情况。标的建议关注：中航西飞（000768）、航天彩虹（002389）、航发控制（000738）、中航光电（002179）、中航机电（002013）、三角防务（300775）、中国船舶（600150）等。
风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩超预期下降；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。
