电气设备 10159 上涨 7.58%，表现强于大盘。 本周（ 5 月 30 日-6 月 2 日，下同），新能源汽车涨8.29%，锂电池涨 7.12%，风电涨 6.6%，发电设备涨 6.54%，光伏涨 4.93%，核电涨 3.84%，发电及电网涨 1.47%，工控自动化涨 0%。涨幅前五为东风汽车、中通客车、良信电器、国电南自、科泰电源；跌幅前五为金龙汽车、 *ST 江特、北京科锐、 ST 天成、中电电机。
行业层面： 电动车： 财政部、税务总局： 6 月 1 日起减征部分乘用车车辆购置税；新能源汽车下乡来了， 26 家车企 72 款车型参与， 10 万以下车型成主力； 上海年内新增车牌额度 4 万个， 置换纯电动车补贴 1 万;北京“以旧换新”购买新能源车最高可获 1 万元/台补贴； 5 月比亚迪电动车销 11.5万辆，同环比+263%/8%；广汽 Aion 销 2.11 万辆，同环+150%/106%；理想 1.15 万辆，同环+166%/176%；小鹏 1.01 万辆，同环+78%/12%；蔚来 0.7 万辆，同环+5%/38%；零跑 1.01 万辆，同环+215%/11%；哪吒 1.1 万辆，同环+144%/25%； 响应国家消费促进政策，五菱宝骏汽车率先发放十亿购车补贴； 特斯拉拟裁员 10%； 金属钴报价 45.68 万元/吨，本周-10.0%；镍报价 22.305 万元/吨，本周+5.8%；锰报价 1.62 万元/吨，本周持平；金属锂报价 301 万元/吨，本周持平；电池级碳酸锂报价 47.8907万元/吨，本周+0.5%；氢氧化锂报价 46.75 万元/吨，本周持平；工业级 DMC 碳酸二甲酯报价 0.54万元/吨，本周持平；三元 622 型正极报价 38.2 万元/吨，本周-0.8%；三元 811 型正极报价 39.55万元/吨，本周-0.5%；磷酸铁锂正极报价 15.55 万元/吨，本周持平；铁锂 PVDF 报价 59 万元/吨，本周-10.6%；三元 PVDF 报价 75 万元/吨，本周-10.2%。 新能源： 九部委联合印发“十四五”可再生能源发展规划，风电和太阳能发电量将翻倍，储能迎大发展； 国务院办公厅转发发改委、能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》； 国家能源局：光伏项目在建 121GW，预期并网 108GW！财政部印发支持做好双碳工作的意见，支持光伏、风电、生物质能等可再生能源；国务院：近期抓紧启动第二批大型风电光伏基地项目；国家税务总局实施 56 项对光伏等清洁能源的优惠政策；国务院 15 部门携手打通影响风光大规模高比例发展的难点、痛点；省级“十四五”可再生能源发展规划陆续发布；通威公布 6 月电池片报价： 166 涨 2 分、 182 涨 1 分， 210 不变； 据 SolarZoom， 本周单晶硅料 265 元/kg，环比上涨 1.92%；单晶硅片 166/182/210mm 报价 5.75/6.87/9.15 元/片，环比持平；单晶 PERC166 电池报价 1.16 元/W，环比上涨 0.87%；单晶 PERC 组件报价 1.92 元/W，环比上涨1.05%；玻璃 3.2mm/2.0mm 报价 28.5/21.92 元/平， 环比持平。 风电上周招标 1.35GW（陆上 1.05GW，海上 304MW），开标/中标 1.72GW，全部为陆上，三个项目中标价格分别 1754 元/kW、 2136 元/kW、2395 元/kW（含塔筒）。 工控&电网： 国家电网出台八项举措稳经济，电网投资将超 5000 亿元。
公司层面： 天赐材料： 以自有资金 3 亿元对宜昌天赐增资，推进年产 30 万吨磷酸铁项目。 科达利：拟以自筹资金 10 亿元扩建江苏三期项目，建设周期 24 个月。 华友钴业： 拟以 2.75 亿元认购株式会社 LGBCM51%的股权，株式会社 LGBCM 拟建设年产 6.6 万吨三元正极材料产能，总投资额约 23.37 亿元。 天齐锂业： 证监会核准公司发行不超过 4.25 亿股 H 股，全部为普通股。 比亚迪： 1）首次回购A 股 145 万股，最低成交价为 293.37 元/股，成交总金额 4.33 亿元。 2） 5 月新能源汽车销 11.49 万辆，本年累计销 50.73 万辆，同增 348%； 3） 5 月动力及储能电池装机总量约为 6.2GWh， 2022 年累计装机总量约为 27.2GWh。 三花智控： 拟使用自有资金 7 亿元向全资子公司浙江三花汽零进行增资。福莱特： 非公开发行 A 股募资总额不超过 60 亿元，不超过 5 亿股， 用于年产 195 万吨新能源装备用高透面板制造项目、年产 150 万吨新能源装备用超薄超高透面板制造项目及补流。 欣旺达： 1） 与金湾区政府以及珠海金航产业投资集团签署投资协议，计划总投入约 10 亿元，用于智能硬件的研发生产等。 2） 拟投资 23 亿元于浙江兰溪建设年产 3.1 亿只高性能圆柱锂离子电池项目。 金博股份：与宇泽半导体签署《战略合作协议》，约定向公司采购常规和高纯热场碳/碳材料、保温材料等产品，履行期限为 22 年 5 月至 25 年 5 月，协议预计合作金额约 7.2 亿元（含税）。 格林美： 最新一代浓度梯度超高镍低钴核壳三元前驱体首次量产发货。 通裕重工： 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 14.85 亿元。 三一重能： 拟发行股份数 1.88 亿股，约占发行后总股本的 16%。 壹石通：拟授予 145 人限制性股票 360 万股（ 首次授予 300 万股），约占总股本 1.98%，价格 34.10 元，以 21年净利润为基数， 22/23/24 年实现复合增长率 85%/67%/59%，触发值 29%/ 39%/41%。 美畅股份： 股东贾海波、张迎九拟合计减持股份不超过 1800.02 万股，占总股本 4.5%。? 投资策略:电动车方面， 国内地方政府密集出台补贴政策将加速销量恢复， 5 月国内已披露 9 家车企销 19.5 万辆，同环比+202%/24%，新势力销量显著回升， 我们预计 5 月销量有望恢复至 38-42 万辆，好于预期， 6 月恢复正常至 46-50 万辆， 全年维持 580-600 万销量预期，同增 65%+。 欧洲 5 月已披露主流八国合计销量为 12.7 万辆（占主流九国比例约为 85%），同环比+2%/+20%，电动车渗透率19.9%，同环比+1.8/-0.6pct，销量小幅回升， 预计 Q3 将有明显恢复， 全年销量预计 250 万辆+，同增近 20%。 美国预计全年 110-130 万辆，同增 70-100%， 22 年全球预计 950 万辆+，同比增 50%+。 排产看， 6 月锂电排产环比增 5~10%， 7 月则有望显著增长完全恢复迎接旺季， Q2 核心公司环比中枢0~10%，全年仍可增 60~100%， 当前市场预期和估值明显偏低， 继续强烈看好电动车板块超跌反转行情，看多电池和锂电材料各环节龙头。 光伏来看， 欧洲今年及中期需求有望超预期， 户用储能火爆，美国因针对东南亚反规避调查边际略有好转， 国内分布式需求延续火爆，风光大基地项目加快推进，国内利好政策不断， 预计 2022 年全球光伏装机 240-250GW， 近 50%增长，其中国内预计 90GW，同增65%+，微观来看， Q1 旺季， 硅料近期涨价近 26 万/吨，组件排产 5、 6 月环比小幅增长， Q2 排产环比 10%以上增长， 组件龙头出货 20-50%增长， 继续看好光伏板块成长， 重点看好组件、逆变器和金刚线环节龙头。 工控国产替代持续， 景气度低位， 但国内龙头订单 Q1 超预期， 4 月普超预期， 看好龙头汇川。风电抢装后成本大降进入平价时代，陆风 22 年恢复增长，海风 23 年恢复增长， 重点关注零部件龙头。电网投资预计稳中有增，重点关注新型电力系统带来结构性机会。
重点推荐标的： 宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、 汇川技术（通用自动化 Alpha 明显、动力总成全面突破）、 亿纬锂能（动力锂电全面上量盈利拐点、消费类电池稳健增长）、 比亚迪（电动车销量持续超预期、刀片电池外供加速）、 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、 璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、 美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、 科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、 天赐材料 （电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、 容百科技 （高镍正极龙头、产能释放高增可期）、 华友钴业（ 镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、 中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产在即）、 当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 2022 年利润弹性可期）、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、美国市场开始放量）、 天合光能（ 210 组件龙头、户用系统爆发）、宏发股份（新老继电器全球龙头、 2021 年超市场预期）、 晶科能源（一体化组件龙头、 Topcon 技术领先）、 派能科技（ 户用储能龙头、连续翻番增长）、 阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、 三花智控（热管理全球龙头、稳健增长低估值）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、盈利超预期）、 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、 固德威（分布式逆变器高增长，储能业务发力）、 福斯特（ EVA 和 POE 龙头、感光干膜上量）、 通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、盈利超市场预期）、 东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、 新强联（领军主轴轴承国产替代）、 贝特瑞、 天顺风能、 大金重工、 嘉元科技、思源电气、 国电南瑞、 诺德股份、福莱特、星源材质、 大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注： 中科电气、 赣锋锂业、天齐锂业、 欣旺达、 日月股份、 海力风电、金雷股份、 中环股份等。
风险提示： 投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期
