行情回顾：2022年5月申万医药指数上涨1.15%，跑输沪深300指数0.73%，在本月全行业行情排名24。医药行业相对于全部A股估值溢价率为72%，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为29%，相对沪深300指数溢价率为111%。5月医药行业子板块上涨幅度最大的是线下药店（+20.1%），下跌幅度最大的是疫苗（-7.6%）。2022年初以来（截止20220531），申万医药指数下跌22.37%，跑输沪深300指数5.19%，年初以来行业涨跌幅排名第26。
短期疫情扰动Q2，医药重点看好三个方向。4月和5月受疫情影响，或对医药Q2业绩有一定影响，选股思路三个方向：一方面精选中长期业绩确定性强、估值相对合理的龙头等；另一方面，看好中药板块相对收益表现，中药板块持续受益“政策边际利好+提价+国企改革”，板块有望迎来β行情等；最后，关注超跌且具备基本面小盘股，建议关注PEG<1的部分低估值个股，未来有望反弹。
2022年6月组合推荐
弹性组合：济川药业(600566)、我武生物(300357)、太极集团(600129)、寿仙谷(603896)、华润三九(000999)、达仁堂(600329)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、康华生物(300841)、冠昊生物(300238)。
稳健组合：爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、智飞生物(300122)、爱美客(300896)、恒瑞医药(600276)、通策医疗(600763)。
风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败的风险。
