2022年5月31日，文旅部办公厅发布“关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游‘熔断’机制的通知”。通知将跨省旅游“熔断”机制的范围由省市调整为区县，放宽出行限制。该通知体现出当前防疫政策逐步精准灵活，有助于释放居民的旅游需求，提升旅企经营信心，促进文旅业的复苏。后续政策落地有待关注，端午或将成为检验行业复苏的拐点。
核心内容：
跨省“熔断”范围缩小，大幅提振旅游复苏信心。通知中声明对出现中高风险地区的县区，暂停旅行社及在线旅游企业经营进出该地的跨省团队旅游及机酒业务。这是自2021年8月实施跨省“熔断”机制以来，首次将省市范围下调至县区，该举措有望降低疫情对各地旅游业务的影响，尤其是省内存在零星疫情而被影响的其他市区，预计国内旅游需求将逐步释放。
政策落地仍待关注，旅企积极调整应对需求恢复。“熔断”政策的调整总体上有利于放宽对旅游企业的经营限制，但疫情以来各地防控仍有层层加码的现象，政策效应的释放仍取决于各地具体执行情况。政策落地后，游客出行半径有望提高，旅行社、景区等也已应当积极调整自身业务，创新产品供给，为后续需求恢复蓄力。
端午或将成为复苏拐点，暑期旅游热度有望高增。根据携程发布的《2022端午假期出游趋势预测大数据》，5月13日至5月19日，通过携程平台预订端午跨省团队游的交易额环比前一周增长超20%，跨省游迎来小幅回暖，预计端午期间跨省游整体交易额将超过清明。随着全国各地疫情逐渐平稳，暑期旅游热度有望走高，文旅板块企业有望在传统旺季获得经营恢复动力。
投资建议：
文旅部“关于加强疫情防控科学精准实施跨省旅游?熔断?机制的通知”在疫情逐渐平稳的当下，有助于放宽对居民出行的限制，提升旅企经营信心，体现出防疫政策日趋精准和灵活的特点。伴随假期临近，以及旅企在疫下积极调整自身业务，创新产品供给，国内旅游需求有望逐步释放，旅游业或将重新焕发生机，维持强于大市评级。继续推荐免税龙头企业，推荐处于文旅恢复中的酒店、景区优质标的，推荐冰雪旅游利好标的及快乐生活服务标的。
评级主要面临的风险提示：
新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
