九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，“十四五”可再生能源发电与消费目标明确，新能源发电中期空间无忧；维持行业强于大市评级。
九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》：6月1日，《“十四五”可再生能源规划》印发，文件明确碳达峰、碳中和与2035年远景目标，按照2025年非化石能源消费占比20%左右的任务要求，大力推动可再生能源发电开发利用。《规划》具体提出，到2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿kWh左右，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右。我们认为，《规划》与中央前期思路一脉相承，对应“十四五”期间年均风电光伏装机空间合计超100GW，新能源发电中期空间无忧。
大基地与分布式并驾齐驱：《规划》要求，统筹推进陆上风电和光伏发电基地建设，加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电太阳能发电基地，有序推进海上风电基地建设，重点建设新疆、黄河上游、河西走廊、黄河几字弯、冀北、松辽、黄河下游新能源基地和海上风电基地集群。同时积极推动风电分布式就近开发，大力推动光伏发电多场景融合开发。
保障可再生能源消纳：《规划》还提出，要促进可再生能源就地就近消纳，同时推动其外送消纳，明确2025年可再生能源电力非水电消纳责任权重达到18%左右。加强送受端电网支撑，提升“三北”地区既有特高压输电通道新能源外送规模；推动既有火电“点对网”专用输电通道外送新能源；优化新建通道布局，推动可再生能源跨省跨区消纳。
光伏需求持续高景气，价格中枢有望高于预期：进入二季度，受益于国内风光大基地的加速建设和欧洲能源独立政策的落地，光伏终端需求持续向好。根据国家能源局数据，2022年1-4月国内光伏新增装机16.88GW，同比增长120%。根据中国海关数据，2022年1-4月，我国累计出口太阳能电池952.91亿元，同比增长92.8%。近期国内组件价格超过1.9元/W，显示出较好的需求韧性。我们预计在需求具备较高韧性、2022年全年终端需求达220-240GW的情况下，产业链价格中枢有望高于此前市场预期。
风电装机有望快速增长：在风机价格超预期下降、陆上风电经济性充分显现的情况下，国内季度风电场新增招标量保持高位，2022Q1招标量达到24.7GW，指引装机需求提升。同时风电项目有望转为备案制，2023年国内风电装机需求或上修。
投资建议：“十四五”可再生能源发展规划明确2025年3.3万亿度可再生能源发电量目标与10亿吨标准煤可再生能源消费目标，新能源发电中期空间无忧。光伏国内外需求潜力与韧性超预期，制造业全年均价有望提升，供给瓶颈解除后需求有超预期可能，优选一体化组件龙头等业绩有望保持较高增速的标的以应对产能周期的挑战，电池新技术全面推进，部分格局较好的原辅材料环节值得关注。风电景气拐点提前，能源价格提升或刺激海外需求超预期，零部件供应链或阶段性偏紧，大宗原材料价格松动有望释放中游盈利。推荐隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、锦浪科技、阳光电源、固德威、迈为股份、海优新材、福斯特、石英股份、美畅股份、福莱特、通威股份、新强联、日月股份、天顺风能等，建议关注东方日升、德业股份、禾迈股份、大全能源、洛阳玻璃、运达股份、金雷股份、大金重工、明阳智能、东方电缆等。
风险提示：价格竞争超预期；原材料价格出现不利波动；新能源政策风险；国际贸易摩擦风险；技术迭代风险；消纳风险；光伏新技术性价比不达预期；大型化降本不达预期；新冠疫情影响超预期。
