歌尔股份（002241）还值得持有吗？2022年4月28日券商研报内容摘要如下：公司为全球声光电龙头公司，发展路径清晰，持续围绕整机+零部件进行全产业链布局。预计2022 年VR 业务仍然是公司核心驱动力，未来公司也将持续围绕核心大客户推动AIoT 业务布局及品类扩张。维持公司2022-2024 年EPS 预估为1.78/2.31/2.64 元，参考公司历史估值水平（过去三年PE-TTM 中值为43 倍）且考虑到公司后续在ARVR 业务的成长性（预计2021-2023 年复合增速有望达50%以上），给予2022 年35 倍目标PE，维持目标价62 元，维持“买入”评级。
风险因素：全球消费电子终端需求下滑；声学创新放缓；行业竞争加剧；公司IoT 业务发展不及预期等。
2022Q1 业绩处于前期预告区间中枢以上，同时Q2 业绩指引强劲。公司2022Q1营收同比+35%至201 亿元；归母净利润9 亿元，同比-6.7%（前期预告为8.7-9.7亿元），扣非归母净利润8.78 亿元，同比+46%（前期预告为8.4-9 亿元），2022Q1非经常项目0.23 亿元，去年同期为3.6 亿元，主要为公司持有Kopin 的公允价值变动所致。
整体来看，公司2022Q1 业绩稳健，（1）智能硬件业务：收入101 亿元，同比+125%，环比-4%，业务板块中Quets2 产品出货量同比提升，索尼PS5 主机相对2021Q1 为纯增量，同时手表产品表现亦向好。2022Q1 智能硬件业务环比2021Q4 基本持平亦体现其强劲成长；（2）智能声学整机业务：收入65 亿元，同比+6.10%，环比-42%，同比成长主要为耳机新品带动。（3）精密零组件业务：收入31.5 亿元，同比-1.4%，环比-11%，业务相对稳定。
