>>查看PDF原文
近视防控镜片使用门槛低，面向人群广。当前主要的近视防控方式有佩戴近视防控眼镜、使用角膜塑形镜和使用低浓度阿托品。近视防控眼镜不与人眼发生直接接触，安全性较高，价格低于角膜塑形镜。角膜塑形镜属于三类医疗器械，必须在专业医疗机构验配，通过改变角膜前表面的形状使中央角膜平坦、中周部角膜陡峭，以矫正屈光不正。但是佩戴角膜塑形镜需要满足一定条件，高度近视患者不适宜佩戴。阿托品是一款处方药，相关研究表明低浓度阿托品能有效控制近视，但也有研究表明低浓度阿托品会带来畏光、视近模糊的副作用，使用存在一定风险。
近视防控镜片技术主要分为渐进多焦点、周边离焦、多点离焦三类，多点离焦效果最优。渐进多焦点原理是镜片前表面曲率从顶部到底部连续地增加，屈光力从位于镜片上部的远用区，逐渐、连续地增加，直至在镜片底部的近用区达到所需近用屈光度数，主要代表品牌有依视路好学生。周边离焦原理是在周边视网膜形成近视性离焦信号，让眼球成像变成与视网膜一致的弯曲面，使原本落在视网膜外的周边影像也落在视网膜上。从而避免眼球生长，眼轴变长，主要代表品牌有蔡司成长乐和明月轻松控。多点离焦原理是镜片上分布的微透镜“小点”可使光学在视网膜前方形成非聚焦的光束带，产生减缓眼轴增长的信号区，从而延缓近视进展，主要代表品牌有豪雅新乐学、依视路星趣控和明月轻松控Pro。
国内领先的眼镜镜片品牌企业，轻松控系列产品有望成为营收第二引擎。明月镜片是国内领先的综合类眼镜镜片品牌企业，02年成立于上海。根据招股书援引statista数据，2019年我国镜片销量为2.2亿片，同期明月境内销量为0.29亿片，占国内镜片销量的13.1%。根据21年年度报告援引Euromonitor数据，20年按零售量计，明月以10.7%的份额排名国内镜片市场第一。
当前市面上的近视防控镜片可分为一代和二代，一代以周边离焦技术为核心，代表产品有蔡司成长乐。蔡司自2010年推出成长乐，延缓近视发展有效率平均高达30%。2021年推出成长乐加强版，平均离焦量增加44%，离焦面积增加80%，延缓44%近视增长速度。成长乐与成长乐加强版零售价分布在1380-3580元与2380-4680元。第二代近视防控镜片以多点离焦为核心，以豪雅新乐学与依视路星趣控为代表，豪雅新乐学有效减缓近视加深59%，依视路星趣控减缓效果高达67%。两者价格分别为3980元和3680-4280元。
渠道先发&产品力可期，重点推荐明月镜片。明月镜片于2021年先后推出轻松控与轻松控Pro，分别采用周边离焦与多点离焦技术，价格为1498与2598元，抢占空白价格带，相较于外资品牌更具性价比。公司销售网络覆盖全国全部省市自治区，合作门店数量数万家。叠加渠道端先发优势，轻松控系列产品有望成为营收第二引擎，潜在空间可观。公司5月19日业绩说明会公告显示，目前与国内权威医院合作开展近视管理镜片的临床实验，预计阶段性临床报告将于二季度发布。
风险提示：疫情反复影响线下客流和生产运输效率，行业竞争加剧，临床医学结果不及预期，品牌声誉风险
