>>查看PDF原文
本周观点
消费券和电商大促均助力消费回暖： 5 月 23 日，深圳市发展和改革委员会、深圳市商务局等联合印发《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》，提到扩大消费电子市场规模、推动家电消费等措施。具体包括在 5-8月期间符合条件的 3C 家电相关品类按照销售价格的 15%给予补贴，每人累计最高 2000 元。 当下时间点电商大促具有价格优势，消费券发放持续时间数月不等，非大促期间消费券可以激活线下消费。 2022 年起，多地发放 3C家电相关品类消费券刺激消费。适用的场景以线下为主，其中广深补贴力度相对更高（折扣率约为 15%~20%）且疫情后恢复情况较好，区域内的消费行为或回流至线下渠道。
游戏板块：出海是未来趋势，关注优质游戏公司估值回暖。 国内游戏厂商正在加速布局海外市场。其中腾讯成立天美 F1 工作室，全球 IP 端转手产品《APEX 手游》已于 5 月 17 日海外上线，后续仍有全境封锁、刺客信条等全球性 IP 产品储备；网易邀请知名游戏制作人成立名越工作室、 JackalopeGames 等海外工作室；三七互娱热门游戏《P&S》美国 iOS 排名趋稳，逐步进入变现期， P&S 模式走通，后续的 SLG 迭代产品有望持续推动海外业绩提升。游戏企业估值目前处于历史较低水平，我们认为随着版号的恢复发放、游戏出海的持续推进，建议关注优质游戏公司的估值中枢回暖。
投资建议
建议长线布局优质互联网资产。 1）相较中概股，港股互联网对投资者的吸引力提升，港股市场或将成为长期配置互联网的重要场景。从员工和组织架构看，未来互联网公司更聚焦主业，重视精细化、高质量发展。 2）个股：关注组织架构调整，聚焦零售的美团；自营+供应链优势稳定性更强的京东；游戏板块，建议关注成立天美 F1 工作室、加快海外布局的腾讯控股，推出全球性 IP 手游哈利波特的网易，以及 P&S 模式走通、后续 SLG 产品迭代加速出海的三七互娱； A 股绝对收益标的：建议关注具备长视频内容优势、布局芒果元宇宙和内容电商+线下娱乐场景新赛道的芒果超媒。
行业要闻
5 月 26 日，美团配送在京推“共享用工”计划，商家空闲员工可注册为驻店骑手。美团将继续完善“共享用工”相关的产品和运营能力，帮助商家开源节流、留住人才。
5 月 27 日， 2022 元宇宙共识大会开幕。由中国移动通信联合会及元宇宙产业委员会主办，发布仪式以真人+数字人+元宇宙空间的形式进行。
5 月 27 日， 哔哩哔哩海外授权发布的「 Cheers UP」 NFT 项目将支持 Pass权益，持有者可在 B 站海外版 app 中对外展示持有的其他 NFT，获得流量曝光以及探索新的玩法。
风险提示
宏观经济不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差等。
