>>查看PDF原文
市场整体下跌，半导体指数下跌3.7%
当周（2022/05/23-2022/05/27）市场整体下跌，沪深300指数下跌1.87%，上证综指下跌0.16%，深证成指下跌2.3%，创业板指数下跌3.92%，中信电子下跌3.0%，半导体指数下跌3.7%。其中：半导体设计跌5.5%（中颖电子逆势上涨2%，艾为电子、芯朋微、力芯微跌幅超过10%）、半导体制造跌1.4%、半导体封测跌4.3%（晶方科技跌7%）、半导体材料跌12.4%（飞凯材料跌11%，沪硅产业跌7.1%）、半导体设备跌4.1%、功率半导体跌8%（东微半导、时代电气逆势上涨.，其他均下跌）。
行业新闻
1）理想汽车功率半导体研发及生产基地等项目落户苏州
5月24日，苏州高新区举行重大项目签约仪式，集成电路重点项目、外资重大项目、总部项目三类共52个项目签约，总投资约337亿元。当日，还签约落地了理想汽车功率半导体研发及生产基地。此次落户的理想汽车功率半导体研发及生产基地是理想汽车自研核心部件的战略产业布局之一，由理想汽车与国内半导体龙头企业三安光电共同出资组建苏州斯科半导体公司，主要专注于第三代半导体碳化硅车规芯片模组的研发及生产。
2）联发科：车联网产品已获多家车厂订单，最快下半年便可见搭载公司5G芯片的汽车科创板日报5月24日讯，联发科23日表示，车联网产品已获得多家车厂订单，最快今年下半年、明年就可以看到搭载联发科5G芯片的汽车在市场上出现。目前，公司汽车业务主要集中于两大领域，一是由自家5G通讯技术延伸的车联网TCU产品，二是智慧座舱平台。
3）旺宏：NORFlashQ3价格有望向上
5月27日消息，旺宏董事长吴敏求在股东会上表示，80%生意来自车用、5G等应用，与消费性或PC市场不同，需求仍相当强劲，下半年NOR价格估持平或向上。其也强调，目前所有高端电动车都导入旺宏产品，且数量愈来愈多，车用业务会成长很快、量会越来越多。
板块跟踪
半导体板块有所回调，抓住工业、汽车、中高端消费板块的国产替代机遇。
本周半导体板块整体回调，我们认为今年模拟、MCU等设计板块整体呈现分化趋势，中低端消费类景气度仍存在下行风险，但工业、汽车、中高端消费板块仍较为坚挺，缺货情况未完全缓解，国产替代需求旺盛，持续看好能够抓住国产替代机遇的龙头公司；此外，受益于两大下游领域——光伏和新能源22年的乐观展望，功率板块仍然保持了较强的韧性，5月18日，欧盟公布“RepowerEU”的计划，涉及未来五年内高达2100亿欧元（约合2210亿美元）的资金规模，计划到2025年将太阳能光伏发电能力翻一番。新能源车领域，国务院常务会议日前提出，放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。同时，近期多地发放共计上亿元汽车消费券，刺激汽车消费。政策刺激下，看好22年功率的成长性。在上游材料环节，国产光刻胶有望放量，同时由汽车电子、5G等新兴市场拉动下全球半导体硅片供需紧张持续，我们看好在全球半导体大硅片缺货涨价背景下，国产半导体硅片厂商的发展机会；设备方面，伴随复工复产的进行，设备厂商业绩干扰因素逐一消除，叠加国产化替代预期，设备公司的成长性无虞。
重要公告
1）北京君正：韦尔拟大手笔增持君正，车载协同共创双赢局面。5月22日韦尔股份发布公告，其全资企业绍兴韦豪拟以不超过40亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持北京君正股票，增持后累计持有北京君正不超过5000万股，不超过北京君正总股本的10.38%。韦尔将持有的北京君正股票指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，其公允价值变动不影响其损益，不会对其净利润造成影响，且此次交易不以控制北京君正为目的。
2）沪硅股份：沪硅产业发布公告，公司拟通过全资子公司上海新昇半导体科技有限公司（以下简称“上海新昇”）出资155,000万元，与多个合资方共同出资逐级设立一级控股子公司上海晶昇新诚半导体科技有限公司、二级控股子公司上海新昇晶科半导体科技有限公司（暂定名，最终以当地市场监督管理局核准为准）、三级控股子公司上海新昇晶睿半导体科技有限公司（暂定名，最终以当地市场监督管理局核准为准），实施300mm半导体硅片扩产项目。上海新昇为上述各级子公司的直接/间接控股股东，是扩产项目的主要实施及推进主体。
投资建议：持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。
1）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等；
2）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；
3）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子、国民技术等；
4）材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技等；
5）设备：晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司等。
风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
