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核心观点:
市场行情回顾： 本周机械设备指数上涨 0.22%，沪深 300 指数下跌1.87%，创业板指下跌 3.92%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 9 位。剔除负值后，机械行业估值水平 24.7（整体法）。本周机械行业涨幅前三的板块分别是油气开发设备、航运设备、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是油气开发设备、注塑机、轨道交通设备。
周关注： 4 月通用设备产量下降， 钨基或成金刚线细线化新方向4 月制造业景气下行，通用设备产量下滑。 2022 年 3 月以来全国多地疫情反复，对我国经济运营造成较大冲击， 制造业供需两端疲软，部分企业停工停产， 4 月我国制造业继续承压， PMI 指数环比下降2.1pct 至 47.4%；制造业固定资产投资增速为 12.2%， 进一步下滑，环比降低 3.4pct。 受疫情和制造业投资放缓影响， 通用设备月度产量出现自 2021 年 10 月以来的首次大幅下降， 4 月我国工业机器人产量为 32535 台，同比下降 8.4%，环比下降 26.6%；金属切削机床产量 4.70 万台，同比下降 19.0%，环比下降 18.8%。 由于一季度订单增长情况良好且相关企业受疫情影响较小， 4 月金属成形机床产量表现较为突出， 达到 3.8 万台，同比大幅增长 58.3%，环比增加58.3%。
硅片薄片化推动金刚线细线化发展，钨丝金刚线有望成为新趋势。2021 年我国光伏新增装机 54.88GW， 今年 1-4 月国内光伏新增装机16.88GW，同比增长 138.42%， 光伏行业延续高景气水平， 光伏装机量的持续快速增长将带动硅片需求提升。 作为降本增效的重要途径，硅片不断朝着大尺寸化、薄片化方向发展， 随着 N 型技术即将进入大规模产业化阶段，硅片薄片化进程进一步加速，中环股份最新公示价格的 N 型硅片厚度已降低至 130μ m。 作为硅片切割的主要耗材， 金刚线是决定硅片切割效率和质量的重要因素之一，硅片减薄将推动金刚线细线化， 市场增量空间广阔。 与目前的高碳钢丝相比，钨丝抗拉强度、韧性等力学性能更强，在金刚线细线化趋势下，未来有望替代高碳钢丝作为金刚线的主流基材。 美畅股份、岱勒新材、宇晶股份等金刚线企业已实现小批量验证和销售；厦门钨业、中钨高新等上游厂商也纷纷布局光伏用钨丝产能。 切割设备和金刚线企业将充分受益于技术迭代需求。
投资建议： 机械板块年初以来调整幅度深，估值处于历史较低分位，长期来看景气赛道优质个股已具备较高投资价值，重点细分方向包括光伏设备（ N 型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。
风险提示： 新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等
