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国际油价高位运行， 国际天然气价格创历史新高； 半导体、新能源材料关注度较高。
行业动态：
上周均价跟踪的 101 个化工品种中，共有 38 个品种价格上涨， 41 个品种价格下跌，22 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是 NYMEX 天然气、醋酸、苯胺、磷矿石(湖北 28%)、 MAP；而跌幅前五的品种分别是甲乙酮、 BDO、原盐、甲基环硅氧烷、维生素 A。
本周 WTI原油收于 114.1美元/桶， 周均价涨幅 0.76%；布伦特原油收于 117. 4美元/桶， 周均价涨幅 3.16%。 欧盟计划分阶段禁运东欧石油，市场预期我国原油需求转好，原油价格上行。 生产端， 欧佩克和美国产量整体平稳，未见显著提升。需求端， 美国进入驾驶高峰季，成品油需求有望迎来消费旺季。库存方面， 美国继续释放战略原油库存， 但商业原油和汽油库存持续减少，美国能源信息署（ EIA） 数据显示，截至 5 月 20 日当周，美国石油战略储备比前周下降 597 万桶，美国商业原油库存比前一周下降 102 万桶；美国汽油库存比前一周下降 48 万桶。 后市来看， 国际原油供应端整体持稳，成品油消费存在提升空间， 原油库存持续走低， 原油市场供应偏紧的局面中长期延续， 预计国际油价有望进一步上行。
本周 NYMEX 天然气收于 9.0 美元/百万英热。 周均价上涨 7.57%。 欧美天然气价格自二季度以来快速上行，期货市场，本周三 NYMEX天然气主力合约创下了 9.447美元/百万英热的历史最高值，欧洲天然气市场供需失衡是本轮价格上涨的核心原因，长期以来，欧洲天然气约 40%的进口量来自于俄罗斯， 由于国际地缘政治局势变化导致的对俄制裁，使欧洲天然气市场出现巨大供应缺口。 近期，天然气发电需求季节性提高，美国自身天然求需求回升，同时美国天然气累库速度不及预期，推动国际天然气价格持续走高。展望后市，天然气需求季节性提升， 供应端受国际政治关系影响较大，预计天然气价格中长期维持高位运行。
本周磷矿石(湖北 28%)收于 770元/吨， 周均价上涨 3.9%，月均价上涨 11.6%。 供应不足是导致磷矿石价格上涨的主要原因。 受监管政策及自然天气影响， 二季度湖北、贵州、云南等地磷矿山开工率均受限制，磷矿石供应减量。 本周，贵州和安徽地区矿山开采依然不足，同时磷矿石外销受到限制。展望后市，磷矿石市场供应紧张的局面短期难以缓解，价格仍有上行空间，在价格传导作用下，建议关注黄磷、 磷酸盐、 草甘膦、 草铵膦等磷化工产品价格变化。
投资建议：
本周观点
周期类行业： 原油高位震荡，化肥、氯碱维持涨势。截至 2022 年 4 月 22 日，跟踪的产品中 50%的产品月均价环比上涨； 45%的产品月均价环比下跌；另外 5%产品价格持平。截至 2022 年 5 月 22 日， WTI 原油月均价环比上涨 1.8%，布伦特原油月均价环比下跌0.8%。行业数据： 2022年 4月化工行业 PPI指数 109.4，环比 2022年 3月下降 0.55%。政策方面，《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》发布，意见指出，至2025 年，大宗化工产品生产集中度进一步提高，产能利用率达到 80%以上；乙烯当量保障水平大幅提升，化工新材料保障水平达 75%以上。当前行业原料高位震荡，下游需求有待复苏，行业集中度提升，相对看好一体化行业龙头公司在碳中和背景下的产业升级与规模、研发优势。
成长类公司： 碳酸锂价格维持高位。根据上海有色网数据，截至 2022 年 5 月 22 日，电池级碳酸锂均价收报 46.15 万元/吨， 与上月持平。新能源材料企业财报表现普遍强势，半导体材料方面，硅片企业财报业绩普遍高增，全球半导体硅片供不应求将持续较长时间；光刻胶、 CMP 抛光材料、电子特气等子行业龙头维持高增速。我们仍然看好半导体材料进口替代大机遇，股价经过前期充分调整迎来较好布局窗口。
投资建议： 在原料高位、疫情影响、需求较弱等诸多因素影响下，板块经过较大幅度调整，当前市盈率（ TTM 剔除负值）处在历史（ 2002 年至今）的 8.6%分位数，市净率（ MRQ 剔除负值）处在历史水平的 34.5%分位数。随着疫情过后需求复苏，稳增长等政策发力，对行业整体走势转为乐观。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、基建相关化工品、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、 荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、亚钾国际等。
5 月金股： 雅克科技
风险提示
1） 地缘政治因素变化引起油价大幅波动； 2）全球疫情形势出现变化。
