关于小康股份（601127）最新一份券商（中金公司）研报内容摘要如下：首次覆盖小康股份（601127）给予跑赢行业评级，目标价81.00 元，对应2022年P/S 为2.5 倍。理由如下：
多次前瞻布局及跨越转型，聚焦新能源汽车有望迎来新增长曲线。公司作为民营整车企业，管理效率高、响应速度快，多次前瞻布局、成功实现主营业务战略转型：最初以车用弹簧业务起家逐渐拓展至摩托车减震及整车制造，2003 年携手东风进入微车领域，2016 年率先开展新能源乘用车布局。2021 年初与华为深度合作，智选SF5 开启预售上市，通过华为零售渠道销售，公司逐步步入新能源乘用车业务高速增长的新阶段。
增程+纯电双路线布局，精准解决新能源需求痛点。公司布局增程+纯电双路线，多年积累具备增程系统核心零部件自研生产以及集成能力，具备技术及成本优势，助力整车动力性能表现亮眼。我们认为，增程路线缓解了纯电车里程焦虑、成本高昂等问题，尤其适合中大型车、北方地区，在纯电渗透率不断提升的同时，也具备较大增长空间。
