长安汽车后市股价目标价位多少钱一股？2022年4月11日券商评级内容摘要如下：当前A/B股股价对应2022 年14/3.4 倍P/E，维持盈利预期和跑赢行业评级不变。考虑到板块估值回调，分别下调A/B股目标价17.9%/18.2%至16 元/4.5 港币，分别对应2022 年20/5 倍P/E，较当前股价分别有46%/44%的上行空间。
风险提示：行业需求反弹不及预期，新车型表现不及预期。
芯片供给初步改善，1Q产销符合市场预期。公司 3 月销量236，104 辆，同比+4.3%，环比+70.9%。3 月产量226，675 辆，继续保持产量小于销量的补库存节奏。此前，4Q21 的产销（对应月均批发量为189，447 辆）受芯片供给限制、表现较弱，自主品牌尤为严重。1Q22 虽然月度产销有所波动，但整体来看芯片供给已经初步改善，1Q22 公司销量为651，493 辆，同比+1.6%，对应月均销量超过20 万辆，符合市场预期。
自主方面，公司强产品周期持续，供给改善带动放量。重庆长安3 月销量108，192 辆，同比+36.7%，环比+101.7%；1Q22 总销量238，277 辆，同比+4.4%。河北长安销量13，246 辆，同比+4.0%，环比+8.1%；1Q22 总销量47，455 辆，同比+74.6%。合肥长安销量22，252 辆，同比-25.4%，环比+56.0%；1Q22 总销量69，340 辆，同比-25.4%。乘联会口径预计3 月长安乘用车月销接近15 万辆，1Q22 总销量达到35 万辆。
合资方面，1 季度产销比较稳健。长安福特销量23，500 辆，同比+0.6%，环比+96.9%；1Q22 总销量60，287 辆，同比-6.4%。长安马自达销量11，170 辆，同比基本持平，环比+12.2%；1Q22 总销量41，017 辆，同比+39.9%。
销量增长跑赢行业，料业绩表现较稳健。行业性的原材料价格高企仍然给公司带来成本端压力，公司持续推动技术优化，减少贵金属的用量；同时进一步推动采购降本，对冲部分负面影响。全年来看，长安乘用车仍处于强产品周期中，阿维塔11、C385 等新能源产品多点开花。预计自主品牌量增带动利增和合资品牌盈利改善均有望兑现盈利增长，降本增效有望继续带动3-4 季度盈利释放。
风险提示：行业需求反弹不及预期，新车型表现不及预期。
