宇通重工（600817）这个股票好吗？2022券商研报内容摘要如下：公司凭制造及服务优势享环卫电动化长期红利，考虑疫情影响反复&基建投资放缓，工程机械业务面临较大的波动性及2021 年非经较多带来的高基数，我们将公司2022-2023 年归母净利润从4.54/5.69 亿元下调至3.26/3.83 亿元，预计2024 年归母净利润为4.59 亿元，当前市值对应2022-2024 年PE 为 17/14/12 倍，维持“买入”评级。
风险提示：新能源渗透率不及预期，市场竞争加剧，大宗商品上行
环卫装备表现亮眼，工程机械承压下滑。1）环卫装备同增33.17%贡献主增长，成本增加&竞争加剧影响毛利率：环卫装备收入15.99 亿元，同增33.17%，其中新能源环卫设备收入7.38 亿元，同增18.5%，环卫装备毛利率同降3.43pct 至28.48%。2）环卫服务同增22.57%，毛利率持平：环卫服务收入6.05 亿元，同增22.57%，毛利率同升0.71pct 至24.39%。3）工程机械受地产行业下行波动较大同降7.88%：工程机械收入13.49 亿元，同减7.88%，毛利率同降1.55pct 至29.81%，工程机械收入和利润波动主要受国内房地产行业下行，固定资产投资放缓，大宗原材料涨价等因素影响，预计在行业下行周期工程机械业务仍存压力，公司将积极布局新产品研发、推动产品新能源化等应对行业冲击。
电动份额稳固第一存量区域优势强化，传统装备放量增强上装渠道。公司2021 年环卫车销量4450 台，同增64.15%。
1）2021 年电动装备份额大增至28.85%行业第一，存量区域优势强化。据中汽数据终端零售数据统计，2021 年公司电动装备上险数1156 辆，同增46.9%，市占率28.5%，全年稳固行业第一。公司在存量区域优势强化同时加强新领域拓展，验证公司核心竞争力。
