2022年5月25日券商研报内容摘要如下：618预售即将开启，平台及品牌端整体折扣力度加大有望带动需求回补，关注大促对产品驱动型品牌公司的催化。
参考往年经验，大单品驱动的美妆品牌公司往往在大促期间具有较强爆发力，因此也常常伴随催化性行情。考虑到今年4、5月份疫情对化妆品需求端、供应链等环节产生扰动，此次618 有望出现回补，关注成长趋势向好、产品驱动属性强的品牌公司。
相关股票：1）管理、组织等优势凸显、充分受益格局优化且大单品进入爆发期的珀莱雅；2）受益功效护肤红利，有望持续高速增长的功效护肤品牌商贝泰妮、华熙生物、鲁商发展；3）存在边际改善预期的上海家化、青松股份、水羊股份、丸美股份、嘉亨家化等。
618 预售即将开启，整体折扣力度加大，关注大促对产品驱动型品牌公司的催化。平台端：天猫618 平台活动为满300-50，相比21 年同期满200-30 力度加大；京东平台预售抢跑，平台活动满299-50，较21 年满200-30 力度加大，并在多个城市推出消费券；抖音平台自5月13 日即开启“520 宠爱季”，为618 奠定流量基础。品牌端：头部国产品牌超头直播促销力度与21 年同期基本持平，大都在3-5 折之间，且薇诺娜、珀莱雅、夸迪、米蓓尔等品牌多采取高规格SKU 参与直播间活动，有望拉高客单价；外资品牌优惠力度较往年略有加大。
