经过了过去几天的企稳反弹后，周三美股市场再度出现剧烈动荡，标普500指数大跌4%，纳斯达克指数跌幅更是接近5%，创下2020年疫情以来的最大单日跌幅，也基本回吐了过去几天的反弹。
机构认为：对增长前景和盈利压力的担忧是美股再度大跌的主要原因，在这一背景下，10年美债从3%再度回落至2.9%以下，反映了一定程度上的避险情绪。中金公司最新研报内容摘要如下：
一、从直接原因上来看，盈利和增长担忧是触发美股度大跌的主要因素
上周中以来，美股市场在经历了5月FOMC决议和4月通胀后的急跌后，一定程度上的超跌和悲观情绪、叠加后续披露的相对积极的经济数据（如4月零售消费和工业产出好于预期），都推动市场从底部有所修复。然而，隔夜美股市场再度大跌，不仅创下2020年疫情以来最大单日跌幅，也基本回吐了过去几天的修复。
究其原因，美股零售龙头的疲弱业绩引发市场对于未来盈利和增长前景的担忧是主要导火索。继前一天沃尔玛业绩不及预期导致大跌11.4%后，塔吉特（Target）的一季度业绩也通胀不及预期，股价因此大跌近25%。主要零售龙头业绩不及预期进一步引发了市场对于未来美国居民消费前景和企业盈利能力的担忧，进而拖累整体市场大跌。
微观来看，沃尔玛和塔吉特业绩不及预期的原因基本类似，都是成本增加（供应链、人工成本和大宗价格）侵蚀利润率、同时线上和可选消费不及预期。具体而言，根据公司业绩披露的信息：
1）沃尔玛一季度业绩低于预期，主要由于燃料价格大幅上涨、劳动力成本上升以及劳动力过剩（overstaffing）和过多的库存水平带来的压力。管理层称员工从疫情影响下回归工作比预期快，造成了本季度的人手过剩。具体业务层面，沃尔玛（美国业务）同店销售增速3%，但电子商务增速仅1%（部分由于去年基数）。在成本压力下公司上调净销售额增速1ppt到4%，但下调盈利预期。
2）塔吉特问题大同小异，业绩不及预期，利润受到供应链、燃料成本、非必需消费品低于预期、库存到达时间不合适、员工人数薪酬增加。公司认为收入能健康增长但未提供EPS指引。
