怡亚通（002183）还能持有吗？券商研报内容摘要如下：预计2022-2024 年收入增速分别为4.0%、11.7%、7.0%；归母净利润增速分别为28.4%、48.5%、36.7%；EPS 分别为0.2、0.3、0.4 元/股；PE 分别为23、16、12 倍。
盈利能力底部已过，品牌运营业务贡献高利润弹性。2021 年公司业绩符合预期，盈利端表现优异，或主要来源于：1）公司营业收入增长，同时大力推动业务结构调整，品牌运营及营销业务占比不断提升，预计酒类品牌运营业务净利润占比或可达40%；2）对盈利能力弱、资金占用大的项目公司持续关停并转带来的投资收益；3）品牌运营业务方面，高毛利新品为2021 年业绩增量来源之一（摘要12、1949、大唐密造、佰奥本集、香娜露儿、乳鲜森等），同时大单品钓鱼台珐琅彩吨价实现提升（提价+结构升级）。自2019 年公司推出品牌运营业务以来，业务结构持续升级，由于品牌运营业务毛利率远高于公司整体毛利率，未来有望成为公司新的利润增长点。
