怡亚通（002183）这只股票怎么样？还有潜力吗？2022年5月6日券商研报内容摘要如下：怡亚通将受益于基础盘稳健发展、高毛利品牌运营业务加速发展、拖累项目逐步剥离、定增落地，预计2022-2024 年收入增速分别为4.0%、11.7%、7.0%；归母净利润增速分别为28.4%、48.5%、36.7%；EPS 分别为0.2、0.3、0.4 元/股；PE 分别为23、16、12 倍。长期看业绩成长性强，当前估值具有性价比，维持买入评级。
催化剂：消费升级持续、高价位产品导入顺利。
风险提示：疫情影响白酒整体动销；高端酒动销情况不及预期；资金问题；管理层变动风险。
疫情影响供应链分销业务/品牌运营业务导致业绩下降显著22Q1 公司收入下降显著，主因：公司业务以快消品等民生类物资为主，受一季度国内新冠肺炎疫情影响，尤其公司的供应链服务、分销营销的最核心节点城市（上海、深圳）相继采取相关防疫行动，造成两地总仓对外的发货严重受阻，导致公司营业收入较上年同期有所下降。另外，由于公司总部位于深圳，仓库位居香港、深圳、上海等地，因此疫情对公司业务开展造成较大影响，基于当前深圳疫情管控良好背景下，预计22Q2 公司业绩环比改善确定性强。22Q1 净利润下降显著，主因：公司利润占比较大的酱酒品牌运营业务受疫情影响+去年同期利润基数较高，导致公司净利润端亦出现明显下降。
盈利端短期承压，费用率小幅提升
22Q1 公司毛利率、净利率同比增加0.66、-0.23 个百分点至6.86%、0.28%。受疫情影响叠加期间费用率同比上升1.13 个百分点至6.75%，其中销售费用率、管理费用率分别同比变动+0.17、+0.29 个百分点至1.87%、2.27%。经营性现金流同比下降83.24%至1.24亿元，主要系公司业务收入下降，及上年同期客户贷款及垫款减少所致。另外，公司已于2022 年2 月推出股票期权激励计划，后续或有望进一步激发公司活力。
