壹网壹创这个股票好不好？2022年4月28日券商评级内容摘要如下：“全域电商”+“新消费品加速”双引擎驱动业务边界拓展，基于业务转型及扩展目标，公司加强人员及技术储备，但疫情持续、平台经济降速影响预期收入兑现，导致成本费用端承压。给予2022 年26xPE，对应目标价40.0 元，维持“买入”评级。
21Q4 业绩不及预期致全年业绩承压，22Q1 业绩受疫情影响但逐步企稳。2021全年，公司实现营业收入11.35 亿元/-12.6%，主系与百雀羚旗舰店合作方式调整；归属净利润3.27 亿元/+5.4%；扣非归属净利润2.59 亿元/-8.8%。2021Q4单季，实现营业收入4.06 亿元/-14.4%，主要是受到强监管下平台经济放缓的影响；归属净利润1.23 亿元/-15.7%；扣非归属净利润0.86 亿元/-35.3%。2022Q1单季，公司实现营业收入2.66 亿元/+19.6%；归属净利润0.52 亿元/-2.4%；扣非归属净利润0.51 亿元/+3.9%。
全域电商服务能力建成，持续开拓服务品牌，业务范围不断扩展。公司2021 年实现了全域电商服务商的建设，新增合作品牌42 个，总计80 个，品牌GMV271亿元/+35.5%，包括个护、美妆、视频、宠物、潮玩、小家电等全类目，涵盖天猫、京东、唯品会、小红书、抖音、拼多多、快手等全渠道平台。22Q1 公司服务的品牌实现GMV 48.04 亿元/+12.78%，新签约曼秀雷敦、心机彩妆、直白等11 个品牌。受疫情影响，公司存量业务不及预期，但受益于21Q3 新签约品牌快速增长和22Q1 新签约品牌，22Q1 业绩基本平稳。分业务来看，①品牌线上管理服务2021 年全年收入6.03 亿元/+15.61%，占营收比重为53.09%/+12.95pcts，毛利率58.70%/-7.99pcts。②品牌线上营销服务2021 年全年收入2.26 亿元/-46.15%， 占营收比重为19.94%/-12.42pcts ， 毛利率44.86%/-3.32pcts。③线上分销2021 年全年收入2.61 亿元/-25.54%，占营收比重为22.8%/-4.2pcts，毛利率28.19%/+8.63pcts。④营收新增内容电商服务（为品牌的线上账号和品牌小店提供综合运营服务，根据服务效果收取服务费用和销售提点）和技术咨询服务，2021 全年收入分别为0.33 亿元/0.07 亿元，占营收比重分别为2.95%/0.11%，毛利率分别为18.96%/37.14%。
