今日券商研报内容摘要如下：鉴于计算机板块在估值水平以及公募基金配置比例都处于近年较低水平，所以板块总体性的机会大于风险，未来有望迎来估值和公募配置比例的双提升。关注工业数字化和信创板块。工业数字化板块受益于产业升级大趋势，叠加利好催化，该板块公司在2022年有望延续高增长趋势。随着当前国际局势进一步动荡以及美联储收缩流动性，今年多数行业运行可能会受到全球宏观经济增长放缓的影响，相比之下信创板块有着较好的确定性，央企、国企与能源等行业受宏观经济影响较小，相对确定性较高。
2021 年计算机板块收入恢复稳健增长，利润端受研发费用和信用减值影响。以申万计算机板块为例，1）在营收层面，计算机板块的营业收入整体实现同比增长15.1%，相较于2020 年营收增速明显改善，主要受益于各板块公司业务从疫情中恢复生产；2）在归母净利润层面，计算机板块2021 年归母净利润下滑7.2%，我们认为净利润增速大幅低于营收增速主要系板块公司在2021 年加大了研发费用投入和信用减值的计提。2021 年计算机板块公司整体研发费用投入为936 亿元，同比+21.17%；2020 年研发费用投入为773亿元，同比增速仅为11.36%。2021 年计算机板块公司整体产生信用减值142亿元，同比增加35.98%，远高于收入增速。
汽车智能化、工业数字化和SAAS 应用相关公司在2021 年表现较好。在汽车智能化、软件化的趋势下，行业保持高景气度，2021 年相关公司普遍实现收入和利润快速增长。2022 年一季度在短期疫情冲击下，相关公司受到项目交付延期以及因疫情致使停产等因素影响，后续有望回归强劲增长动力。汽车智能化以外，我们同样观察到工业数字化板块整体在2021 年实现较高增长。
