水电股票前景如何？未来发展趋势好吗？华泰证券认为：看好水电基本面稳健增长和股价表现。进攻性角度水电2022 量价齐升概率较大，防御性角度经营稳健历史股价波动较小。2012 年中至2013 年中，雅砻江的锦官机组和金沙江的向家坝/溪洛渡等产能集中投产，和今年情况非常类似，水电板块在此过程中绝对收益和相对收益都较为显著（均在20%左右）。
相关股票：国投电力/川投能源/华能水电。
券商研报内容摘要如下：
2022 基本面量价齐升，兼具进攻与防御属性
据气象中心信息，2020-2021 持续强弱拉尼娜交替，我国南方地区降雨情况偏弱；“三拉尼娜年”发生概率较小，我们判断2022 年来水会有复苏。1Q22利用小时改善逻辑已初步兑现，期待4-6 月主流域逐步入汛后会有更大的同比增长，结合金沙江/雅砻江大型电站投产，我们认为电量增长确定。电价层面，水电市场化部分有涨价潜力，带来的业绩弹性更为可观。防御性角度，清洁能源优先上网，收入受疫情冲击和用电需求影响小；经营模式较为稳定，成本端主要是折旧和财务费用，是经济偏弱背景下极佳的防御性选择。
