今日券商研报内容摘要如下：展望后市，原料价格高位维持/地产需求筑底/基建稳增长持续落地，相关股票：东方雨虹/伟星新材/北新建材/中国巨石，及有望受益稳增长的减水剂和水泥龙头。
收入与利润增长分化，精选稳健与高增长兼具的龙头
建材板块71 家公司21 年实现收入/归母净利9348/1008 亿元，同比+12%/+4%；22Q1 为1682/135 亿元，同比+17%/-13%。21 年毛利率/净利率为26%/11%，同比-2.5/-1.8pct；22Q1 为23%/8%，同比-3.5/-2.7pct。整体看收入与利润加速分化，工业建材价格高景气及产能扩张、消费建材公司渠道及全国布局持续进行带来规模提升，但原料涨价及信用减值增多侵蚀利润。分板块看玻纤业绩高增长贯穿始末，高端需求及出口支撑高景气。展望后市，原料价格高位维持/地产需求筑底/基建稳增长持续落地，相关股票：东方雨虹/伟星新材/北新建材/中国巨石，及有望受益稳增长的减水剂和水泥龙头。
消费建材：收入与利润分化加剧，坚守业绩稳健龙头
板块21 年收入/归母净利同比+30%/-9%，22Q1 同比+5%/-56%，二者分化明显，系原料涨价及减值增多导致。21 年板块毛利率/净利率同比-5/-4pct，22Q1 原料延续涨价趋势，五金原料涨幅最大/减水剂最小；21 年板块信用减值损失40 亿元/同比+238%，占收入比2.5%/同比+1.5pct，严重侵蚀利润。细分行业中，21 年防水和涂料公司收入同比最高，为40%/38%，但利润高增仅板材/石膏板，同比+472%/+23%；22Q1 传统淡季影响，收入端增速放缓且防水最高，达+15%，利润端仅石膏板正增长为+7%。地产边际改善背景下，防水龙头及现金流质量好的零售龙头更具业绩韧性。
