宁德时代这只股票预期如何？近期券商研报内容摘要如下：公司业绩高增，21 年实现归母净利润159 亿（同比增长185.34%），扣非归母净利润134 亿元（同比增长215.20%）；考虑下游需求旺盛，公司产能逐步释放，上调公司22-23 年EPS 至12.96/18.96 元（前值为12.74/17.71 元），引入24 年EPS23.53 元。参考可比公司22 年Wind 一致预期下平均PE29.55 倍，考虑公司动力电池及储能业务先发优势明显，龙头地位稳固，给予公司22 年目标PE45 倍，目标价584.1 元（前值为764.4元），维持“买入”评级。
动力业务拆解：Q4 收入集中确认。从逐季度扣非归母净利看， 21Q1-Q4 扣非归母利润分别为16.72/22.46/26.85/68.39 亿元，Q4 利润大幅提升，我们认为主要受益于下游需求高增以及公司供给释放。从需求侧看，Q4 正处于国内外新能源车市场旺季，终端电池需求旺盛。储能业务逐步放量，亦支撑公司业务增长。从供给侧看，据公司定增可行性报告，21 年9 月底公司有效产能106.4GWh，包含建成待爬坡的产能共220-240GWh，Q4 产能逐步爬坡带动业绩增长。此外，据定增报告，21 年公司因为在途/备货的库存30.11GWh，Q4 旺季去库，亦贡献业绩增长。
新能源车市场延续高景气，储能受益于海外铁锂占比提升据乘联会，21Q4 国内新能源乘用车销量111.7 万辆（环比+45.7%），渗透率为20.8%，环比提升2.9pct，国内渗透率持续提升。
