2022年消费股食品饮料企业业绩表现怎么样？今日券商研报内容摘要如下：疫情影响、需求下行、成本上涨等三重外部压力，开始反映在报表之中，也体现在管理层经营展望部分，子行业和企业间的经营分化加剧。食品饮料21年报和22 年一季报披露完毕，剔除春节错期影响，我们对主要上市企业的利润表业绩、现金流质量和管理层经营讨论进行总结。3 月份以来国内疫情升级、国际形势致通胀超预期，经营压力已开始反映在报表之中，且龙头企业在年报经营展望部分增加了对更加复杂经营环境的笔墨。在不确定的环境之中，子行业商业属性和发展阶段的不同带来的分化明显加剧，且企业的竞争力带来的分化同样明显。
白酒板块：盈利韧性显现，但酒企经营质量分化。第一，收入利润端，在春节备货和动销的平稳状态下，酒企整体表现良好，21Q4+22Q1 收入增长17%，利润增长21%，其中次高端弹性明显；第二，费用投入和盈利水平方面，结构升级持续拉升毛利率，但销售费用率持续分化，高端平稳，次高端和区域龙头加码费用投放，行业净利率水平仍在提升；第三，酒企经营质量方面，企业现金流和合同负债项目开始显现压力，结合21Q4+22Q1 整体看，行业收现比已经弱于去年，且酒企之间分化明显，这同样反映在合同负债和应收票据等科目上，反映在外部不确定性之下，酒企经营质量已经呈现分化。
大众品板块：压力大于预期，企业积极应对，乳业、啤酒相对较优。在疫情影响范围及通胀压力双重升级背景下，大众品经营压力大于预期，Q4+Q1 收入端小幅增长，现金流已经体现压力，同时盈利端压力充分体现，调味品、连锁及部分小食品龙头在成本及费用投放双重压力下，一季报盈利开始下滑，而乳业和啤酒由于结构升级驱动表现相对较优。在此背景下，企业积极应对外部经营压力，一方面部分企业增加费用投入，拉动终端需求以消化库存，另一方面是增加采购支出，提前锁定原材料上涨带来的压力。
