完美世界还可以持有吗？4月18日券商研报内容摘要如下：展望2022 年，公司新品游戏储备丰富，在继续保持经典优势项目外，聚焦创新，不断推动游戏战略升级，同时在游戏出海方向发力。
产品储备方面，公司手游产品《黑猫奇闻社》《天龙八部2》《朝与夜之国》《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《诛仙2》《完美新世界》《神魔大陆2》以及端游产品《诛仙世界》《Perfect New World》《Have a Nice Death》等多款游戏正在积极推进中，灵笼、封神系列等知名 IP 的游戏开发工作也在积极筹备中。国内产品出海方面，《梦幻新诛仙》手游于2022 年3 月17日同步上线海外市场。
此外，《幻塔》手游将于近期在海外多地开启测试，预计年内正式上线海外市场。公司储备的多款游戏产品较以往产品更适合海外市场，同时公司相应的发行团队在结构和人员等方面已经调整到位，国内产品出海将由授权第三方发行逐步向自主发行过渡。
完美世界在持续扩大核心品类如MMORPG 的竞争优势基础上，加速多元化、年轻化战略落地，并且秉持长线理念。转型过程中虽有短期业绩压力，但随着人员成本、减值等在21 年集中体现，22 年游戏业绩释放以及新产品陆续上线，公司有望在新产品周期下逐步恢复业绩增长节奏。
考虑21 年业绩预告以及新游戏节奏，略调整公司业绩，预计2021-2023年归母净利润3.71 亿/19.08 亿/21.11 亿元（前值3.68 亿/20.13 亿/20.94 亿元，对应22-23 年PE 分别为12.9x/11.7x，维持“买入”评级。
风险提示：游戏上线延期、游戏流水不达预期，影视项目确认不达预期，行业趋严。
