国企央行价值重估再引市场关注。目前申银万国证券研报指出央企价值重估五大理由：1）外部不确定性加大，央企盈利更稳定，有望给予确定性溢价；2）央企分红率有望继续提升（2021 年民企为40.8%，央企为36.8%）；3）央企破净对减持、再募资等资本运作形成阻碍，作为革新焦点，估值修复潜力值得关注；4）央企管理市场价值动力空前高涨，2022 年前三季度央企调研次数达1156次（2021 年全年为924 次，2020 年全年仅590 次），中国移动和中国海油通过高分红回馈股东，催化估值修复；5）主业更聚焦，竞争力有所提升。
央企控股上市公司群像：大市值、低估值、高分红、盈利稳定。目前，央企上市公司共429家，集中大金融、通信、石油石化、公用事业等“系统性重要行业”中。市值方面，央企以各行业龙头公司为主，市值整体偏大。估值方面，央企呈现低估值特征。当前有近1/6央企市净率小于1，破净将极大阻碍上市公司进行再募资和减持等资本运作，估值修复潜力值得关注。假设在央企被显著低估的传统行业中，若央企估值回升至行业平均水平，存在6%-65%的估值修复空间；分红方面，自新一轮国改以来，央企分红总额逐年稳步提升，2021 年分红率已超过地方国企，若分红率继续提升至民企水平，预计存在10.7%的空间；业绩增速方面，央企2022H1 营收及利润增速均高于A 股整体，盈利稳定性突显。
招商证券则表示，建议投资者关注基建链、航空装备、电力电网、国产替代以及央企专业化整合五个方向的上市央企投资机会。
央企产业链分布特征包括：（1）从产业结构上看，多数上市公司分布在中游制造、上游资源品、信息科技与公用事业产业，消费服务、金融地产、医药生物行业央企相对较少。从市值来看，公用事业板块上市央企总市值占全部上市公用事业企业总市值的57.6%，占比较大，此外，上游资源品、中游制造、信息科技上市央企分别占比29.8%、23.4%、21.1%，也具有一定的优势，上市央企在消费服务、金融地产、医药生物板块的市值占比相对较小。（2）从产业链角度看，上市央企的产业优势主要集中在能源（石油石化、煤炭）、电力（发电、电网、输变电、电力电子）、交通运输（航运港口、航空机场）、通信（通信设备、通信运营）、航空航天、基建（施工、钢铁、建材、轨交设备）、地产以及信创产业（服务器、国产软件、芯片）等领域。
